雷竞技官网下载根据披露的机构调研信息，4月26日，信达澳银基金对上市公司康龙化成300759）进行了调研。

　　从市场表现来看，康龙化成近一周股价上涨5.39%，近一个月下跌5.15%。

　　基金市场数据显示，信达澳亚基金成立于2006年6月5日，截至目前，其管理资产规模为814.18亿元，管理基金数129个，旗下基金经理共31位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为信澳安盛纯债A（007768），近一年收益录得4.44%。

　　问：公司一季度新签订单同比增长20%以上，主要原因以及后续持续性怎么看？

　　答：一季度新签订单主要是去年底客户访问和询单方面的积极转化，带动整个订单的快速增长，来自欧美等海外地区客户需求的驱动，包括biotech和pharma公司都有显著的增量驱动。

　　答：实验室服务方面，新签订单预计转换体现会快一点，预计逐季度环比改善。CMC服务方面，项目的执行和交付需要周期，下半年会有更多交付。

　　问：存量客户和新增客户当中，看到订单显著增长来自于老客户还是新客户？生物医药法案的持续性影响？

　　答：CMC板块项目早期向后期推进，增量订单是老客户的分子项目，包括biotech或者pharma或者biotech产品被pharma收购。

　　CMC早期和实验室看到新客户也有比较好的趋势，新增客户数量来说今年一季度和去年一季度差不多。

　　截至目前，没有看到该项法案对获客的影响，与客户沟通也没有受到法案的影响。通过当前客户访问量和在手订单角度观察，过去1-2个月很多海外客户来访审计，海外healthcare客户的回暖是非常明显的状态。

　　问：对于新签订单的进一步拆分？海外国内、订单价格和竞争程度的变化？是行业回暖还是公司自身业务的结构驱动？

　　答：一季度情况海外订单增长带动明显。价格方面：海外服务价格保持稳定，国内服务价格有一定的挑战。订单组成方面：既有行业需求复苏的提升，也有相当一部分CMC订单来自于自身业务模式从早期向后期导流带动。

　　CMC服务板块，CMC希望能够实现收入端较快增长，以覆盖新增加的折旧摊销和中国、英国增加的人员成本，目标是希望毛利率回到去年全年的水平，或略微高一点。

　　临床服务板块，同比去年，今年临床团队人员增加导致成本提高，同时叠加今年临床执行的订单结构变化，临床服务板块毛利率有阶段性压力。从目前看，临床毛利率后期有机会得到改善，毛利率增长来源于两部分：一方面临床业务在快速发展过程中，收入持续增长带动的人效提高。另一方面预计全球生物医药回暖趋势会持续，我们也会密切关注临床业务趋势。预计临床板块员工会少量增加，具体增加数量需根据业务进展适时配置。

　　问：临床服务板块，临床CRO和SMO目前询单和签单的趋势情况，一季度国内需求和竞争格局的边际变化？

　　答：临床研究服务的签单进展，有两个口径。一个口径是已双签的口径，这个指标一季度同比略微下降，但从整体新签项目数量角度，项目数量增加，服务价格有压力。另一口径是中标口径，即中标后还没有完成双签，处于签约过程中，这个口径新增订单金额和去年同期是持平的。

　　问：2024年一季度考虑到去年同期高基数，还是不错的，如果拆分实验室化学和生物科学，怎么看待之后两个板块的展望？确实看到每个季度的收入绝对值是上行的，是否会越来越乐观？

　　答：2024年一季度环比2023年四季度在改善。一季度有春节，对实验室板块有工时影响，包括生物科学和实验室化学都有工时损失，第二季度环比会进一步改善。一季度收入角度，实验室化学还是略有下降，但是生物科学保持了持续增长，未来趋势还是会持续。实验室化学服务在陆续恢复当中，生物科学服务的范围和领域越来越多，服务能力也在持续加强，康龙在生物科学服务领域的品牌效应不错，服务效率也受到客户的广泛认可，预计生物科学发展会快于化学。

　　管理层展望：从行业趋势、客户访问增加、客户在谈业务观察，公司对今年业务需求恢复比较有信心，希望大家继续关注康龙化成;

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